（原標(biāo)題：中國恒大被頒令清盤 專家認(rèn)為對境內(nèi)債券持有人權(quán)益的直接影響有限）

證券時(shí)報(bào)記者程丹

1月29日，香港高等法院舉行中國恒大清盤聆訊，最終法官現(xiàn)場裁定中國恒大清盤。受訪專家認(rèn)為，恒大集團(tuán)的問題在房地產(chǎn)行業(yè)屬于個(gè)別現(xiàn)象，同時(shí)對境內(nèi)債券持有人權(quán)益的直接影響有限。

在經(jīng)過先后7次押后聆訊之后，后續(xù)又傳聞?dòng)行戮惩鈧鶛?quán)人加入并有意接替，中國恒大最終迎來了被判令清盤的命運(yùn)。

中國政法大學(xué)教授李曙光表示，中國恒大被頒令清盤，對境內(nèi)債券持有人權(quán)益的直接影響有限。一方面，中國恒大是恒大集團(tuán)在境外的頂層控股平臺公司，集團(tuán)內(nèi)每家公司都是獨(dú)立法人主體，中國恒大被清盤不意味著對集團(tuán)境內(nèi)業(yè)務(wù)造成直接影響，境內(nèi)各級子公司仍將在現(xiàn)有管理架構(gòu)和模式下維持正常有序經(jīng)營；另一方面，境內(nèi)債券持有人為恒大地產(chǎn)的債權(quán)人，目前境外股東權(quán)益價(jià)值已實(shí)質(zhì)清零，境內(nèi)債權(quán)人將依據(jù)債權(quán)金額依法享有恒大地產(chǎn)有關(guān)資產(chǎn)，債券持有人可按中國法律規(guī)定依法維權(quán)。

“恒大集團(tuán)已資不抵債，存在多方面違法違規(guī)行為，有關(guān)部門正在依法調(diào)查?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院副教授王春飛指出，恒大集團(tuán)的問題在房地產(chǎn)行業(yè)屬于個(gè)別現(xiàn)象。

據(jù)中國恒大年度報(bào)告，截至2023年6月底，中國恒大總負(fù)債2.39萬億元、總資產(chǎn)1.74萬億元，凈資產(chǎn)-6442億元，已嚴(yán)重資不抵債，2022年凈虧損1059億元。

王春飛表示，多年來，恒大集團(tuán)一直采取高杠桿策略，大規(guī)模借款用于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，增加了企業(yè)的負(fù)債壓力，加劇資金鏈緊張，最終出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露，金融化、泡沫化特征突出，個(gè)案特征明顯，與市場其他房企因房地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤空間不斷收窄、保交樓壓力加大等原因而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露有實(shí)質(zhì)差異。

當(dāng)前，有關(guān)部門正在對恒大集團(tuán)進(jìn)行調(diào)查。8月20日，中國證監(jiān)會對恒大地產(chǎn)涉嫌信息披露違法違規(guī)立案調(diào)查；9月16日，公安機(jī)關(guān)依法對恒大金融財(cái)富公司有關(guān)涉嫌犯罪人員采取刑事強(qiáng)制措施，并收集涉案材料；9月28日，恒大集團(tuán)實(shí)控人許家印因涉嫌違法犯罪已被依法采取強(qiáng)制措施。

王春飛認(rèn)為，對恒大集團(tuán)及相關(guān)利益方違法犯罪行為的調(diào)查，彰顯了我國監(jiān)管和司法部門維護(hù)市場秩序的決心。如今，雖然中國恒大被頒布清盤令，但并不影響有關(guān)部門對恒大集團(tuán)調(diào)查的推進(jìn)，后續(xù)相關(guān)部門仍將繼續(xù)追查其他境內(nèi)經(jīng)營主體和核心管理人員，堅(jiān)決肅清其違法違規(guī)行為，營造風(fēng)清氣正的營商環(huán)境和市場秩序。

黨中央、國務(wù)院高度重視促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，去年的中央金融工作會議明確強(qiáng)調(diào)要促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)。2023年11月17日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會，明確要求不僅要著力維護(hù)金融市場穩(wěn)健運(yùn)行，穩(wěn)妥化解大型房地產(chǎn)企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)，還要按照因城施策原則，加大保交樓金融支持力度，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)。相關(guān)政策的持續(xù)落地，將有力支持房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。1月25日，人民銀行行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上表示，金融機(jī)構(gòu)在金融管理部門的指導(dǎo)下，著力支持房地產(chǎn)企業(yè)特別是頭部房企的融資渠道穩(wěn)定，中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局出臺完善經(jīng)營性物業(yè)貸款的有關(guān)政策，支持優(yōu)質(zhì)房企盤活存量資產(chǎn)，擴(kuò)大資金使用范圍，改善流動(dòng)性狀況。

1月26日，證監(jiān)會2024年系統(tǒng)工作會議提出，認(rèn)真落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等部署，統(tǒng)籌抓好風(fēng)險(xiǎn)防控和合理融資支持。

王春飛指出，恒大集團(tuán)的嚴(yán)重違法違規(guī)問題在房地產(chǎn)行業(yè)是個(gè)別現(xiàn)象，大多數(shù)房企總體上經(jīng)營合法合規(guī)，具有持續(xù)經(jīng)營能力，不存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

校對：姚遠(yuǎn)

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