（原標(biāo)題：量化交易監(jiān)管將出“組合拳” ！成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)）

量化交易將迎來(lái)系統(tǒng)性的監(jiān)管舉措。

證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管一司相關(guān)人士表示，證監(jiān)會(huì)一直關(guān)注量化交易的發(fā)展和監(jiān)管，近年來(lái)陸續(xù)推進(jìn)了諸多工作，包括將量化交易納入證券法規(guī)制范圍、建立頭部量化機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)采集機(jī)制、加強(qiáng)量化交易監(jiān)測(cè)分析、建立程序化交易報(bào)告制度、加強(qiáng)私募融券監(jiān)管等。本次推出的量化交易監(jiān)管“組合拳”力度大，從多個(gè)維度加強(qiáng)監(jiān)管，基本覆蓋量化交易業(yè)務(wù)運(yùn)作的主要環(huán)節(jié)。

該人士表示，下一階段出臺(tái)的量化交易監(jiān)管系列舉措，將成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)，并充分加強(qiáng)跟市場(chǎng)各類(lèi)投資者溝通交流，把握好工作節(jié)奏和力度，促進(jìn)量化交易規(guī)范健康發(fā)展，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

建立健全量化交易監(jiān)管安排

2月20日，滬深交易所對(duì)寧波靈均實(shí)施暫停交易措施并啟動(dòng)公開(kāi)譴責(zé)程序，對(duì)量化機(jī)構(gòu)影響市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為，釋放了強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)。

同日，交易所發(fā)文稱(chēng)，量化報(bào)告制度平穩(wěn)落地，下一步將堅(jiān)持以投資者為本，把維護(hù)公平性作為工作出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，借鑒國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐，趨利避害，建立健全量化交易監(jiān)管安排。具體包括，嚴(yán)格落實(shí)報(bào)告制度，明確“先報(bào)告、后交易”的準(zhǔn)入安排；加強(qiáng)量化交易行情授權(quán)管理，健全差異化收費(fèi)機(jī)制；完善異常交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)異常交易和異常報(bào)撤單行為監(jiān)管；加強(qiáng)對(duì)杠桿類(lèi)量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與規(guī)制，強(qiáng)化期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。同時(shí)，進(jìn)一步壓實(shí)證券公司客戶(hù)管理責(zé)任，完善與證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的交易監(jiān)管等。

證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管一司相關(guān)人士表示，近年來(lái)證監(jiān)會(huì)一直非常重視相關(guān)監(jiān)管工作，推動(dòng)將程序化交易納入《證券法》規(guī)制范圍，建立頭部量化機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)采集機(jī)制，加強(qiáng)量化交易監(jiān)測(cè)分析等。2023年9月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)逐步推出了程序化交易報(bào)告制度，加強(qiáng)私募基金監(jiān)管。經(jīng)過(guò)三個(gè)月的過(guò)渡，報(bào)告制度平穩(wěn)落地，各方報(bào)告的質(zhì)量總體符合要求，為進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)量化交易監(jiān)管提供了基礎(chǔ)。

“報(bào)告制度通過(guò)三個(gè)月的過(guò)渡期，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)落地，也做到了‘應(yīng)報(bào)盡報(bào)’?！苯灰姿嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，報(bào)送過(guò)程中間，券商和投資者都積極履行報(bào)告義務(wù)，報(bào)送質(zhì)量總體較高。

據(jù)悉，報(bào)告制度實(shí)施的三個(gè)多月，沒(méi)有出現(xiàn)量化交易規(guī)?；蛄炕灰讬C(jī)構(gòu)運(yùn)作異常。量化交易占比也沒(méi)有出現(xiàn)大起大落，比較穩(wěn)定，市場(chǎng)影響也是比較平穩(wěn)的。

穩(wěn)慎推進(jìn)后續(xù)改革舉措

滬深交易所均對(duì)寧波靈均投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)寧波靈均）異常交易開(kāi)出“罰單”，對(duì)寧波靈均限制交易并啟動(dòng)公開(kāi)譴責(zé)程序，引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。

近年來(lái)，隨著新型信息技術(shù)廣泛運(yùn)用，量化交易已成為重要的交易方式。量化交易有助于為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。但量化交易特別是高頻交易相對(duì)中小投資者存在明顯的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢(shì)，一些時(shí)點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問(wèn)題，加大市場(chǎng)波動(dòng)。

證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管一司相關(guān)人士表示，此次公布的監(jiān)管舉措，涵蓋各個(gè)環(huán)節(jié)，體現(xiàn)綜合施策的特點(diǎn)，同時(shí)每項(xiàng)都經(jīng)過(guò)調(diào)研和市場(chǎng)分析，有比較強(qiáng)的針對(duì)性，體現(xiàn)精準(zhǔn)施策。比如，針對(duì)速度優(yōu)勢(shì)，采取措施進(jìn)行有效遏制，減少對(duì)市場(chǎng)正常交易秩序的干擾；針對(duì)中小市值股票劇烈波動(dòng)的情況，加強(qiáng)杠桿類(lèi)產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)和規(guī)制，減少踩踏和共振。

“寧波靈均被公開(kāi)譴責(zé)，體現(xiàn)了監(jiān)管層加強(qiáng)異常交易監(jiān)管的明確態(tài)度?！币患宜侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，交易所明確要加強(qiáng)異常交易和異常報(bào)撤單行為監(jiān)管，加強(qiáng)量化交易行情授權(quán)管理，健全差異化收費(fèi)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)杠桿類(lèi)量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與規(guī)制等，后續(xù)改革細(xì)則如何落地將對(duì)量化行業(yè)產(chǎn)生一定的影響。

“滬深交易所綜合施策監(jiān)管量化交易，不是為了‘一棒子’打死量化交易，也不是禁止量化交易這種方式，而是在日常監(jiān)管過(guò)程中發(fā)現(xiàn)量化交易較多出現(xiàn)交易頻率、報(bào)撤單頻率過(guò)高的情況，存在過(guò)度運(yùn)用信息優(yōu)勢(shì)，加劇信息不對(duì)稱(chēng)等現(xiàn)象，給市場(chǎng)帶來(lái)的不公平性越來(lái)越明顯?！弊C監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管一司相關(guān)人士強(qiáng)調(diào)。

據(jù)了解，在前述“一攬子”措施推進(jìn)過(guò)程中，滬深交易所還會(huì)穩(wěn)慎操作，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)，給市場(chǎng)預(yù)留充分調(diào)整時(shí)間。量化交易監(jiān)管步步推進(jìn)，在報(bào)告制度之后，將出臺(tái)更多量化交易監(jiān)管規(guī)則，出臺(tái)之前會(huì)跟市場(chǎng)進(jìn)行充分溝通。

校對(duì)：祝甜婷

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