（原標題：2500億一哥藥明康德，又做LP了）

先從一則不起眼的公告說起

近日，無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司全資子企業(yè)無錫藥明康德一期投資企業(yè)（有限合伙）（簡稱“藥明一期”）與上海華平私募基金管理有限公司及其他合伙人簽署有限合伙協(xié)議，約定由藥明一期認繳華平大健康產業(yè)投資（無錫宜興）合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“投資基金”）不超過6億元人民幣的投資基金份額。

換言之，CRO領域的市值一哥藥明康德，成為華平投資的LP。據了解，這支華平大健康產業(yè)基金總規(guī)模預計30億元，僅藥明康德就認繳了約20%，堪稱大手筆。

藥明康德此次出手不同尋常：15年前，一筆6300萬美元的戰(zhàn)略融資投向藥明康德，華平投資正是投資方之一。不難看出，這是一個創(chuàng)投圈反哺伯樂的故事?！敖裉炷銓ξ也浑x不棄，明天我做你的LP?！叭绱艘荒徽诿芗霈F。

從一筆出資說起

藥明康德又一次出手。

根據公告，這只基金總規(guī)模預計30億元，其中藥明一期將認繳不超過6億元人民幣的投資基金份額，其所持投資基金份額比例將不超過投資基金最終募集總額的19.9%。截至公告當天，藥明一期尚未支付投資款，后續(xù)藥明一期將以自有資金根據合伙協(xié)議的要求履行投資款的支付義務。

根據公告，更多細節(jié)流出

這支基金將落戶無錫宜興，而藥明康德正是發(fā)家于無錫，對這里的醫(yī)療健康產業(yè)十分熟悉。除此之外，宜興國資也是此次的LP之一。這只基金由華平投資負責管理，是其自1994年進入中國后的首支人民幣基金，合伙期限為十五年。

基金的投資方向十分明確大健康產業(yè)。公告表示，將尋找中國市場泛醫(yī)療健康領域的投資機會，未來計劃投資10至15個項目。重點布局創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、以及醫(yī)療服務的頭部公司，推動全球醫(yī)療創(chuàng)新技術落地中國。

這也就不難理解， LP中會出現醫(yī)藥巨頭藥明康德的身影。千禧年間，33歲的李革博士看到國內原研藥落后的局面，產生了創(chuàng)業(yè)的念頭，藥明康德由此誕生。2007年和2018年，藥明康德先后在紐交所、上交所上市，如今市值超過2500億。

事實上，藥明康德早早做起LP。其中在2021年，藥明康德宣布參與設立一支醫(yī)療產業(yè)并購基金，合作方正是大名鼎鼎的“并購女王”劉曉丹。同年，藥明康德又通過關聯(lián)公司成立藥明匯英一期產業(yè)投資基金合伙企業(yè)，執(zhí)行事務合伙人為蘇州群英投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），注冊資本1.01億元人民幣。

資料顯示，藥明康德曾對外投資通和毓承和紐爾利控股，前者由通和資本與藥明康德原先的風險投資部門毓承資本合并而來，專注于醫(yī)療健康領域。

在業(yè)內，通和毓承的被投公司常常被視為“藥明系”企業(yè)。這家機構由李革親自出任董事長，在管資金規(guī)模逾百億元人民幣，已經投資了90家以上的公司和基金，曾投出包括百濟神州、信達生物、基石藥業(yè)等多個明星公司，涉及醫(yī)療領域各個賽道。

創(chuàng)而優(yōu)則投，依靠著VC和LP業(yè)務布局，藥明康德已經儼然成為醫(yī)療圈的隱形霸主，仍在悄無聲息地蔓延著自己的勢力版圖。

飲水思源

他們做LP，反哺VC

你可能不知道，藥明康德和華平投資之間早有淵源。

這要追溯到2008年，彼時藥明康德曾獲一筆6300萬美元的戰(zhàn)略融資，華平投資正是投資方之一。不難看出，此次出手正是藥明康德對華平投資的一次“反哺“。

給投過自己的機構做LP，這在投資圈并非個例。

另一個典型案例是明德生物與君聯(lián)資本，后者曾主導前者2010年的天使輪投資，是其首位投資人，感情深厚。從去年開始，明德生物先后一共出資約3.7億元，以LP身份入股君聯(lián)資本旗下三支基金，投桃報李。

不僅如此，二者還在今年成立了醫(yī)療投資機構明熙資本，8月剛剛與君聯(lián)資本合投AI智能助聽器公司博音聽力，合作身影更加親密。

還有貝泰妮和紅杉。2014年，紅杉以275萬成為貝泰妮的天使投資人，此后又在2016年領投其B輪融資。2021年貝泰妮上市，紅杉為公司內第二大股東。就在去年，貝泰妮功成名就后選擇回饋自己的伯樂，斥資一億入股紅杉旗下杭州紅杉晟恒股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

這一幕在創(chuàng)業(yè)新貴們的故事中尤為常見。

比如泡泡瑪特和創(chuàng)始人王寧，龐大LP版圖中反哺底色濃烈。2020年，王寧作為個人LP參與黑蟻資本人民幣二期基金的募資，此前黑蟻資本連續(xù)4輪押注泡泡瑪特；同年，王寧還接連參與金慧豐投資和蜂巧資本旗下兩支基金的成立，二者同樣是泡泡瑪特投資方；去年，泡泡瑪特又出資昔日投資方正心谷資本，惺惺相惜。

還有造車大佬何小鵬。實現財富自由后，他作為LP支持了五源資本、紀源資本、亦聯(lián)資本、昆仲資本、變量資本等機構，與其中大多數淵源深厚：五源資本創(chuàng)始合伙人劉芹與何小鵬相識15年，分別在支持過UC的A輪、B輪融資和小鵬汽車的A+輪、B輪、B+輪融資，對何小鵬意義重大；紀源資本也是一位老朋友，投資過UC的D輪；昆仲資本則在2017年參與過小鵬汽車的A＋輪，二者相識多年。

另一邊，禾賽科技創(chuàng)始人李一帆、向少卿、孫愷合力出資光速光合旗下基金，后者曾三次投資禾賽科技，一路陪伴成長；周黑鴨曾在2010年融資困難時得到天圖投資的5800萬支援，8年后出資2億元做了天圖的LP……這份名單很長很長。

于是我們看到，越來越多的GP看向手中的已投項目，從投后環(huán)節(jié)抓起募資。

正如上海一名投資人坦言，“把已經成長起來的被投企業(yè)和企業(yè)家發(fā)展成為自己的LP，優(yōu)勢得天獨厚?！?上海市天使投資引導基金負責人董若愚也曾提到，曾主導上市的被投企業(yè)與機構核心長期匹配，可以成為優(yōu)秀的基石LP。這是一股彌足珍貴的活水。

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