證券之星光伏行業(yè)周報(bào):中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅價(jià)格跌幅放緩，市場(chǎng)成交再次活躍。國(guó)開(kāi)證券最新觀點(diǎn)指出，判斷未來(lái)幾個(gè)季度行業(yè)整體將承壓，產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)市占率有望提升，資金充足、嚴(yán)格控制擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏、技術(shù)創(chuàng)新、海外銷售渠道增加的企業(yè)有望成功穿越周期。宏觀方面，國(guó)務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃》，文件指出，到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)20%左右，電能占終端能源消費(fèi)比重達(dá)30%左右。企業(yè)方面，TCL中環(huán)發(fā)布公告稱，已成功轉(zhuǎn)讓其所持有的新疆戈恩斯27%的股權(quán)給武漢金融控股(集團(tuán))有限公司下屬的國(guó)通信托有限責(zé)任公司，并已收到全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣6.97億元。

多晶硅價(jià)格跌幅放緩，市場(chǎng)成交再次活躍

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周n型硅料成交區(qū)間在6.5-7萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為6.81萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降0.15%；單晶致密料成交區(qū)間在5.9-6.2萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為6.04萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降0.98%。

本周硅料價(jià)格小幅下跌，跌幅不足2%，其中p型料價(jià)格跌幅略大，n型料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。n型的高價(jià)訂單基本消失，僅有少數(shù)廠家提供了6.8萬(wàn)元/噸及以上價(jià)格；p型的成交價(jià)格則更為集中，以復(fù)投料為例，成交價(jià)格基本集中在6.2萬(wàn)元/噸上下。

本周企業(yè)簽單數(shù)量較多，部分企業(yè)已經(jīng)簽完12月份訂單。其中，n型硅料有6家企業(yè)成交，p型硅料有8家企業(yè)成交，整體訂單規(guī)模較大。綜合來(lái)看，n型硅料的成交情況好于p型，np價(jià)差恢復(fù)到0.5萬(wàn)元/噸。

造成價(jià)格變動(dòng)的可能原因如下：從成本角度看，目前工業(yè)硅價(jià)格趨于低價(jià)穩(wěn)定，有利于多晶硅生產(chǎn)。但隨著西南地區(qū)陸續(xù)停產(chǎn)，多晶硅原料供應(yīng)有輕微減少趨勢(shì)。從下游需求看，硅片開(kāi)工率有所回升，對(duì)多晶硅需求有所好轉(zhuǎn)，但受硅片庫(kù)存積累的影響，硅片價(jià)格難以維系，仍有下滑趨勢(shì)，對(duì)多晶硅價(jià)格造成壓力。從庫(kù)存角度看，目前多晶硅行業(yè)庫(kù)存約在5-7萬(wàn)噸，處于合理水平，且較多為流轉(zhuǎn)庫(kù)存和低品質(zhì)硅料，對(duì)多晶硅正常銷售未產(chǎn)生較大影響。綜上，多晶硅價(jià)格12月內(nèi)仍處于下行區(qū)間，尤其是在新建產(chǎn)能集中放量的背景下，p型硅料較n型硅料的下跌趨勢(shì)更為顯著。

截至本周，國(guó)內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共計(jì)17家，其中2家企業(yè)正常檢修，對(duì)產(chǎn)量有較小影響。11月我國(guó)多晶硅產(chǎn)量約為15.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.44%，增量主要來(lái)自兩家一線大廠新建產(chǎn)能爬坡，一家企業(yè)產(chǎn)量提升，以上三家企業(yè)貢獻(xiàn)的產(chǎn)量增量達(dá)到1.32萬(wàn)噸，占總增量的66.57%。除此之外，還有部分新入企業(yè)產(chǎn)量陸續(xù)爬坡，帶來(lái)一定增量。預(yù)期12月份多晶硅產(chǎn)量與本月持平或略有增長(zhǎng)，約能達(dá)到16萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

國(guó)開(kāi)證券最新觀點(diǎn)指出，2023年出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下跌，主要原因是國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的，大量企業(yè)跨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，大額融資擴(kuò)產(chǎn)，硅料供給過(guò)快導(dǎo)致需求增速有所不及，同時(shí)電池片的降本增效之路也從未停歇?，F(xiàn)階段部分企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格已跌破成本線，而行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能仍需一段時(shí)間消解，國(guó)內(nèi)分布式裝機(jī)消納受限，歐美存貨較高及年底假期等因素，我們判斷未來(lái)幾個(gè)季度行業(yè)整體將承壓，產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)市占率有望提升，資金充足、嚴(yán)格控制擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏、技術(shù)創(chuàng)新、海外銷售渠道增加的企業(yè)有望成功穿越周期。

我們認(rèn)為2024年將形成以下三大發(fā)展路徑，影響光伏行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展：1)技術(shù)引領(lǐng)，穿越周期。以往歷次周期底部均伴隨技術(shù)的大變革，技術(shù)進(jìn)步可最終實(shí)現(xiàn)光伏行業(yè)降本增效的第一性原理；2)海外拓展正當(dāng)時(shí)。在國(guó)內(nèi)需求放緩的背景下，企業(yè)一定會(huì)尋求多樣的市場(chǎng)渠道消解過(guò)剩產(chǎn)能，如果存在并購(gòu)重組機(jī)會(huì)，也可加速實(shí)現(xiàn)全球化布局；3)新能源配套系統(tǒng)和設(shè)備大發(fā)展。電力系統(tǒng)建設(shè)滯后已經(jīng)嚴(yán)重影響了分布式裝機(jī)增速，導(dǎo)致需求下行，24年有望加速完善，同時(shí)儲(chǔ)能作為重要的配套設(shè)施，也有望因此受益。

投資建議：我們認(rèn)為光伏板塊走勢(shì)已將悲觀預(yù)期提前反應(yīng)，當(dāng)下板塊估值已處于歷史較低水平，下行空間有限。預(yù)計(jì)24年光伏行業(yè)需求增速在20%左右，行業(yè)進(jìn)入洗牌階段，行業(yè)集中度有望提升。后續(xù)行業(yè)整體何時(shí)企穩(wěn)或回升，我們認(rèn)為需錨定硅料價(jià)格階段性企穩(wěn)的時(shí)點(diǎn)，要看到由硅料廠商的檢修停產(chǎn)所帶來(lái)的供給端收縮，而價(jià)格回升則需要需求端大幅提振，預(yù)計(jì)拐點(diǎn)至少要到2024年中期。投資建議方面，建議關(guān)注兩條主線：一是N型電池技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)，有望通過(guò)技術(shù)溢價(jià)帶領(lǐng)公司穿越周期底部；二是一體化布局海外市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，將受益于集中度提升和海外布局。

宏觀事件

1、國(guó)務(wù)院：大力發(fā)展新能源和清潔能源 2025年電能占比達(dá)30%

12月7日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃》，文件指出，大力發(fā)展新能源和清潔能源。到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)20%左右，電能占終端能源消費(fèi)比重達(dá)30%左右。持續(xù)增加天然氣生產(chǎn)供應(yīng)，新增天然氣優(yōu)先保障居民生活和清潔取暖需求。

2、兩部委：支持大型風(fēng)光基地開(kāi)發(fā)主體建設(shè)抽水蓄能項(xiàng)目

近日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于向社會(huì)公開(kāi)征求《抽水蓄能電站開(kāi)發(fā)建設(shè)管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》意見(jiàn)的公告，文件指出，明確項(xiàng)目投資主體。省級(jí)能源主管部門指導(dǎo)項(xiàng)目所在地政府相關(guān)部門，以市場(chǎng)化方式確定項(xiàng)目投資主體。為主要流域水風(fēng)光一體化基地、大型風(fēng)電光伏基地等配套的抽水蓄能項(xiàng)目，在符合相關(guān)要求的前提下，支持基地開(kāi)發(fā)主體作為抽水蓄能項(xiàng)目投資主體。項(xiàng)目所在地政府相關(guān)部門不得要求強(qiáng)制產(chǎn)業(yè)配套等。

加強(qiáng)專項(xiàng)工作規(guī)劃。對(duì)于主要流域水風(fēng)光一體化基地、大型風(fēng)電光伏基地等配套抽水蓄能開(kāi)發(fā)建設(shè)，國(guó)家能源局組織省級(jí)能源主管部門、研究機(jī)構(gòu)等結(jié)合基地規(guī)劃，開(kāi)展抽水蓄能站點(diǎn)資源調(diào)查、初步論證項(xiàng)目可行性等，按程序納入中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。

加強(qiáng)調(diào)度運(yùn)行監(jiān)測(cè)。電網(wǎng)企業(yè)建立健全抽水蓄能調(diào)度運(yùn)行監(jiān)測(cè)工作機(jī)制，按年度形成調(diào)度運(yùn)行報(bào)告上報(bào)國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局。對(duì)于主要流域水風(fēng)光一體化基地、大型風(fēng)電光伏基地等配套的抽水蓄能電站，基地開(kāi)發(fā)主體按年度上報(bào)調(diào)度運(yùn)行報(bào)告。

3、交通運(yùn)輸部：鼓勵(lì)“光伏+”儲(chǔ)能、“風(fēng)電+”儲(chǔ)能等清潔能源多能互補(bǔ)及設(shè)備迭代升級(jí)

12月4日，交通運(yùn)輸部印發(fā)《關(guān)于加快智慧港口和智慧航道建設(shè)的意見(jiàn)》，文件提出：加強(qiáng)數(shù)字賦能綠色發(fā)展。推進(jìn)港口岸電信息系統(tǒng)建設(shè)，提高岸電服務(wù)水平和岸電使用監(jiān)管能力。鼓勵(lì)“光伏+”儲(chǔ)能、“風(fēng)電+”儲(chǔ)能等清潔能源多能互補(bǔ)及設(shè)備迭代升級(jí)。推動(dòng)碼頭運(yùn)載設(shè)備電動(dòng)化，提升新能源水平運(yùn)載設(shè)備比例。推進(jìn)能耗智能監(jiān)測(cè)、能源智能管理、環(huán)境智能監(jiān)測(cè)等系統(tǒng)的應(yīng)用。鼓勵(lì)應(yīng)用噴淋抑塵智能聯(lián)動(dòng)控制系統(tǒng)，提高用水節(jié)水智能管理水平。

4、新疆：2024年太陽(yáng)能發(fā)電機(jī)組安排優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃72.57億度

12月5日，新疆維吾爾自治區(qū)發(fā)展和改革委發(fā)布關(guān)于2024年新疆電網(wǎng)優(yōu)先購(gòu)電優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃的通知，通知指出，大力促進(jìn)綠色低碳發(fā)展，重點(diǎn)考慮水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等清潔能源的保障性收購(gòu)，推動(dòng)電力行業(yè)綠色發(fā)展和能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

太陽(yáng)能發(fā)電機(jī)組安排優(yōu)先發(fā)電計(jì)劃72.57億千瓦時(shí)。其中：扶貧光伏、分布式光伏、國(guó)家示范光熱項(xiàng)目實(shí)行全額保障收購(gòu)，計(jì)劃電量4.31億千瓦時(shí)；特許權(quán)光伏執(zhí)行特許權(quán)協(xié)議確定的年利用小時(shí)數(shù)，計(jì)劃電量0.93億千瓦時(shí)；非平價(jià)光伏項(xiàng)目?jī)?yōu)先小時(shí)數(shù)800小時(shí)(其中，列入第一批發(fā)電側(cè)光伏儲(chǔ)能聯(lián)合運(yùn)行試點(diǎn)的項(xiàng)目再增加100小時(shí))，計(jì)劃電量67.33億千瓦時(shí)。

行業(yè)新聞

1、江蘇宜興市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃：到2025年形成光伏組件產(chǎn)能11GW

近日，宜興市發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布宜興市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃，文件指出，提升光伏制造發(fā)展質(zhì)量。圍繞產(chǎn)業(yè)鏈缺失的中下游環(huán)節(jié)，積極招引新型電池、光伏逆變器、光伏建筑一體化產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備及生產(chǎn)配套設(shè)備，完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。堅(jiān)持智能化、數(shù)字化發(fā)展方向，支持企業(yè)加強(qiáng)智能工廠、數(shù)字化車間、智能產(chǎn)線建設(shè)，推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)加速向智能制造一體化服務(wù)轉(zhuǎn)變。依托中環(huán)系企業(yè)發(fā)展高效、智能、安全、可靠先進(jìn)組件，擴(kuò)大半片、疊瓦、多主柵、無(wú)主柵、金屬穿孔卷繞(MWT)等特色高端產(chǎn)品規(guī)模，推進(jìn)單晶鈍化發(fā)射器和后部接觸電池(PERC)等工藝升級(jí)，開(kāi)發(fā)N型隧穿氧化層鈍化接觸(TOP Con)電池、異質(zhì)結(jié)(HJT)電池、鈣鈦礦電池等新型電池產(chǎn)品。加快發(fā)展溶液涂布設(shè)備、真空鍍膜設(shè)備、絲網(wǎng)印刷設(shè)備、激光設(shè)備、等離子體化學(xué)氣相沉積設(shè)備(PECVD)、擴(kuò)散爐等光伏制造設(shè)備。到2025年，形成光伏組件產(chǎn)能11GW。

2、江西南昌：力爭(zhēng)2026年光伏產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)業(yè)收入達(dá)到200億元

近日，南昌市人民政府發(fā)布南昌市新能源產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化建設(shè)行動(dòng)方案(2023-2026年)，文件指出，大力實(shí)施新能源產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)制，充分發(fā)揮全市新能源產(chǎn)業(yè)聯(lián)席工作領(lǐng)導(dǎo)小組作用，合力推進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。加速形成新能源產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展，力爭(zhēng)2026年，全市新能源產(chǎn)業(yè)鏈全產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1000億元，其中，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)業(yè)收入達(dá)到500億元；光伏產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)業(yè)收入達(dá)到200億元；發(fā)電、輸變電設(shè)備及電線電纜產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到200億元；氫能、鈉離子電池、其他新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)化發(fā)展初具規(guī)模。產(chǎn)業(yè)鏈條不斷完善。制造環(huán)節(jié)，鍛長(zhǎng)板、補(bǔ)短板、鞏固鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的電池電芯、鋰電銅箔，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的電池及電池組件等優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)，補(bǔ)強(qiáng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正負(fù)極材料、電解液，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的硅料硅片、逆變器等薄弱環(huán)節(jié)。

3、山西朔州：推動(dòng)風(fēng)電、光伏、氫能項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)

11月3日，朔州市人民政府關(guān)于印發(fā)朔州市深入推進(jìn)質(zhì)量強(qiáng)市建設(shè)實(shí)施方案的通知，通知指出，積極發(fā)展風(fēng)電、光伏、氫能、地?zé)崮艿刃履茉?，持續(xù)優(yōu)化能源供給結(jié)構(gòu)。開(kāi)展“新能源+儲(chǔ)能”試點(diǎn)示范，編制可再生能源與儲(chǔ)能發(fā)展規(guī)劃，推動(dòng)儲(chǔ)能及多能互補(bǔ)開(kāi)發(fā)利用，打造全省新能源產(chǎn)業(yè)基地。推動(dòng)風(fēng)電、光伏、氫能項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)。推進(jìn)中煤平朔與中科院合作的利用煤礦廢棄巷道先進(jìn)壓縮空氣儲(chǔ)能技術(shù)落地。編制《朔州市2030年前二氧化碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案》，全面實(shí)施重點(diǎn)行業(yè)能效提升行動(dòng)，探索能耗“雙控”向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變的有效方式，確保萬(wàn)元GDP綜合能耗穩(wěn)定下降。

4、廣東黃埔區(qū)：促進(jìn)“光儲(chǔ)端信”深度融合 每年遴選10個(gè)示范應(yīng)用項(xiàng)目、給予最高20萬(wàn)元扶持

12月7日，廣東廣州市黃埔區(qū)工業(yè)和信息化局、廣州市黃埔區(qū)發(fā)展和改革局關(guān)于印發(fā)廣州開(kāi)發(fā)區(qū)(黃埔區(qū))促進(jìn)新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施實(shí)施細(xì)則的通知。其中提到，支持能源電子企業(yè)與行業(yè)龍頭企業(yè)、重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、制造業(yè)創(chuàng)新中心等協(xié)同開(kāi)發(fā)多元化應(yīng)用場(chǎng)景或定制化應(yīng)用場(chǎng)景，促進(jìn)“光儲(chǔ)端信”深度融合和創(chuàng)新應(yīng)用，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)協(xié)同共興的高質(zhì)量發(fā)展生態(tài)圈。本措施有效期內(nèi)，每年遴選不超過(guò)10個(gè)示范應(yīng)用項(xiàng)目，單個(gè)項(xiàng)目最高給予20萬(wàn)元扶持。

公司動(dòng)態(tài)

1、TCL中環(huán)：完成轉(zhuǎn)讓新疆戈恩斯27%股權(quán) 收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣6.97億元

12月4日消息， TCL中環(huán)發(fā)布公告稱，公司已成功轉(zhuǎn)讓其所持有的新疆戈恩斯27%的股權(quán)給武漢金融控股(集團(tuán))有限公司下屬的國(guó)通信托有限責(zé)任公司，并已收到全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款人民幣6.97億元。根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，TCL中環(huán)在完成工商變更登記日之前仍享有相應(yīng)股東權(quán)益。公司目前正在積極推進(jìn)分紅事宜，并將盡快完成相關(guān)工商變更登記手續(xù)。

新疆戈恩斯經(jīng)營(yíng)范圍包括研究、生產(chǎn)、銷售多晶硅、單晶硅；與光伏產(chǎn)業(yè)有關(guān)的工程咨詢、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)等。該公司的主要股東及各自持股比例為：江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司股權(quán)比例38.5%、徐州中平協(xié)鑫產(chǎn)業(yè)升級(jí)股權(quán)投資基金(有限合伙)股權(quán)比例34.5%、TCL中環(huán)股權(quán)比例27%。

2、明牌珠寶：擬設(shè)立全資子公司 開(kāi)展光伏電站EPC建設(shè)服務(wù)和BOO(自建自持)項(xiàng)目

12月5日，明牌珠寶發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步拓展公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，增加光伏業(yè)務(wù)的協(xié)同性，打造公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，提升公司可持續(xù)發(fā)展能力，經(jīng)公司第五屆董事會(huì)第十四次會(huì)議、第五屆監(jiān)事會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)，公司將投資設(shè)立全資子公司(簡(jiǎn)稱“新公司”)，注冊(cè)資本為人民幣1000萬(wàn)元。新公司正式運(yùn)營(yíng)后，將進(jìn)行光伏電站的EPC承包服務(wù)和通過(guò)BOO模式自建自持3電站。后期公司將根據(jù)新公司實(shí)際業(yè)務(wù)量、經(jīng)營(yíng)情況和光伏電站市場(chǎng)建設(shè)成本等，對(duì)新公司進(jìn)行增資，以滿足新公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的需求。

公告表示，此次擬投資設(shè)立的全資子公司與日月光能的光伏電池片業(yè)務(wù)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性和協(xié)同性，有利于公司光伏業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，推動(dòng)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，符合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，符合公司全體股東的利益。

3、三峽能源：擬2.64億元向子公司安徽能投轉(zhuǎn)讓彩峽公司90%股權(quán)

12月1日，三峽能源發(fā)布公告稱，公司擬將控股子公司彩峽潁上新能源有限公司(簡(jiǎn)稱彩峽公司)90%股權(quán)以2.64億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給公司控股子公司三峽(安徽)能源投資有限公司(簡(jiǎn)稱安徽能投)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，安徽能投的股東三峽資本控股有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱三峽資本)對(duì)彩峽公司的間接持股比例上升，三峽資本為公司的關(guān)聯(lián)法人，基于謹(jǐn)慎性原則，將本次交易認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易。

三峽能源表示，本次交易系公司與公司控股子公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，可以加強(qiáng)公司與兄弟單位的戰(zhàn)略合作，發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)公司在安徽省區(qū)域發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大在安徽省產(chǎn)業(yè)投資示范效應(yīng)及影響力，為新能源業(yè)務(wù)規(guī)?；_(kāi)發(fā)塑造新模式，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃。

4、20GW硅棒+20GW硅片項(xiàng)目簽約！其亞集團(tuán)加碼光伏

據(jù)黔東南微報(bào)，12月6日，省政協(xié)副主席、州委書(shū)記李建，州委副書(shū)記、州長(zhǎng)楊光杰在凱里會(huì)見(jiàn)其亞集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)童文其一行，并見(jiàn)證凱里市人民政府與其亞集團(tuán)有限公司簽署20GW單晶硅棒，20GW光伏切片和50萬(wàn)噸再生鋁、30萬(wàn)噸鋁加工項(xiàng)目投資協(xié)議。

11月30日，位于新疆準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)的新疆其亞硅業(yè)有限公司首期年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目投產(chǎn)。

據(jù)了解，其亞集團(tuán)有限公司于2022年3月在準(zhǔn)東開(kāi)發(fā)區(qū)成立新疆其亞硅業(yè)有限公司，核心產(chǎn)品為年產(chǎn)40萬(wàn)噸高純晶硅，可應(yīng)用于新能源行業(yè)、制造業(yè)、發(fā)電等多項(xiàng)領(lǐng)域。首期投產(chǎn)的年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目占地面積約1000畝，投資超90億元。二期年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目已在今年8月1日開(kāi)工，預(yù)計(jì)2024年10月投產(chǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲跌幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

本周硅料環(huán)節(jié)簽單談判的市場(chǎng)交易氛圍保持穩(wěn)定。硅料需求端受拉晶稼動(dòng)水平提升刺激和催化用料需求規(guī)模量仍在提升。硅料供應(yīng)端本月硅料新增單月產(chǎn)量規(guī)模約67-68 GW，預(yù)計(jì)產(chǎn)量環(huán)比提升6-7%，新增產(chǎn)量主要由新產(chǎn)能環(huán)節(jié)貢獻(xiàn)增量，如前期所述，高品質(zhì)硅料的供應(yīng)規(guī)模在供應(yīng)結(jié)構(gòu)占比中并未有明顯提升，新產(chǎn)能面臨產(chǎn)量爬坡的同時(shí)，仍需要另外的時(shí)間完成質(zhì)量爬坡過(guò)程。

整體價(jià)格方面繼續(xù)出現(xiàn)分化趨勢(shì)，頭部企業(yè)的高品質(zhì)硅料、即可以滿足N型拉晶用料參數(shù)需求的硅料對(duì)應(yīng)的價(jià)格水平在每公斤65-68元人民幣范圍，該范圍內(nèi)頭部企業(yè)之間的價(jià)格也呈現(xiàn)不同企業(yè)之間價(jià)差1-2元的分化特點(diǎn)。反觀其他類型硅料分類對(duì)應(yīng)的價(jià)格水平，塊狀料價(jià)格范圍在每公斤61-64元人民幣，顆粒硅價(jià)格范圍在每公斤58-62元人民幣，整體價(jià)格區(qū)間看似有所擴(kuò)大，但是實(shí)際上隨著N型硅片產(chǎn)出占比在本月的飛速提升，拉晶環(huán)節(jié)對(duì)于高品質(zhì)用料需求量造成的集中需求是對(duì)于現(xiàn)行硅料價(jià)格的最強(qiáng)有力的支撐和決定因素。

硅片價(jià)格

12月的第一周硅片價(jià)格仍在持續(xù)下行，區(qū)分尺寸價(jià)格走勢(shì)分化，更凸顯各規(guī)格當(dāng)前的需求起伏。庫(kù)存部分，本周維持平穩(wěn)發(fā)展，針對(duì)P型硅片庫(kù)存有小幅的回升、而N型則相比持平?jīng)]有太大變化。

本周硅片成交均價(jià)仍在緩跌，P型部分，M10成交價(jià)格下行落在每片2.2元人民幣左右，其中低價(jià)甚至來(lái)到每片2.1元人民幣、G12尺寸維持每片3.3元人民幣。N型部分，M10尺寸成交價(jià)格也對(duì)應(yīng)下行，然而由于電池廠家爬采購(gòu)需求，跌幅與P型呈現(xiàn)分化，下行到每片2.35元人民幣左右，然而上周均價(jià)每片2.4元人民幣仍有少數(shù)成交當(dāng)中；G12部分則價(jià)格維持每片3.4元人民幣左右。

年末展望，預(yù)期整體價(jià)格走勢(shì)仍將持續(xù)分化，受到M10 PERC電池片的減產(chǎn)與淘汰影響，采購(gòu)需求將持續(xù)下行，對(duì)應(yīng)M10 P型硅片環(huán)節(jié)價(jià)格仍有機(jī)率出現(xiàn)跌價(jià)，并牽引N型價(jià)格走勢(shì)發(fā)展。此外，針對(duì)G12 P型硅片，在11月的訂單了結(jié)后，預(yù)期價(jià)格也將隨著電池價(jià)格的崩塌出現(xiàn)松動(dòng)缺口。而在G12 N型方面仍預(yù)期將維持相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格變化。

電池片價(jià)格

隨著12月的到來(lái)，本月電池廠家的排產(chǎn)也越趨明朗，廠家間針對(duì)排產(chǎn)的規(guī)劃不一，在專業(yè)電池廠部分，多數(shù)廠商針對(duì)M10的PERC產(chǎn)線做出大幅減產(chǎn)的動(dòng)作，甚至也不乏廠商將老舊產(chǎn)線關(guān)停以避免持續(xù)的現(xiàn)金虧損；另一方面，垂直廠整合企業(yè)由于具備較好的成本控制能力以及自身下游的渠道消化電池產(chǎn)出，稼動(dòng)水平仍然維持高檔，總體電池環(huán)節(jié)單月產(chǎn)出仍有61-62 GW。

本周電池片成交價(jià)格仍在下跌，P型部分，M10電池片成交價(jià)格下墜到上周低價(jià)成交區(qū)段，每瓦0.4元人民幣左右成為大量成交的價(jià)格；而G12尺寸成交價(jià)格也出現(xiàn)「急劇性」的跌價(jià)，價(jià)格隨著國(guó)內(nèi)項(xiàng)目開(kāi)始收尾、電池片大型訂單集中采購(gòu)?fù)瓿珊?，?2月初短期的供需錯(cuò)配回復(fù)正常，引導(dǎo)G12尺寸電池片價(jià)格也補(bǔ)跌到合理范圍，主流成交價(jià)格下行至每瓦0.45元人民幣左右，跌價(jià)幅度高達(dá)22%，價(jià)差也回歸每瓦0.05元人民幣區(qū)段。

在N型電池片部分，本周M10 TOPCon電池片價(jià)格維持每瓦0.49-0.5元人民幣左右。而G12 HJT電池片生產(chǎn)廠家多數(shù)以自用為主，外賣量體尚少，高效部分價(jià)格落在每瓦0.65-0.7元人民幣之間。觀察由于M10 PERC產(chǎn)品需求銳減下持續(xù)下跌，TOPCon與PERC電池片價(jià)差擴(kuò)大，來(lái)到約每瓦0.09-0.1元人民幣左右。

展望后勢(shì)，由于市場(chǎng)需求快速轉(zhuǎn)換到N型產(chǎn)品，針對(duì)PERC產(chǎn)品需求萎縮快速，這段時(shí)間也加速了各家的設(shè)備與產(chǎn)線更替，小尺寸產(chǎn)線、老舊產(chǎn)線、以及過(guò)往透過(guò)M6尺寸去改造的M10 PERC生產(chǎn)線已經(jīng)陸續(xù)面臨淘汰出清。同時(shí)，對(duì)于新進(jìn)入者而言，當(dāng)前的價(jià)格與過(guò)剩格局也將阻礙新玩家的投產(chǎn)，預(yù)期這樣的現(xiàn)象仍將持續(xù)發(fā)生，直到行業(yè)供需節(jié)奏穩(wěn)定為止。

組件價(jià)格

這周組件價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定，主要因?yàn)楹?nèi)外項(xiàng)目開(kāi)始收尾漸入淡季。本周市場(chǎng)價(jià)格差距仍十分明顯，廠家策略分化不同，考慮明年一月簽單尚未滿單，部分廠家在手訂單不足，已有廠家考慮以成本水平作為基準(zhǔn)點(diǎn)。182 PERC單面組件價(jià)格約每瓦0.9-1.03元人民幣，新簽價(jià)格靠向每瓦0.92-0.93元人民幣，少量已經(jīng)開(kāi)始談0.9以下?，F(xiàn)貨表并不呈現(xiàn)非常規(guī)出貨，目前仍在陸續(xù)銷售，現(xiàn)貨售價(jià)約每瓦0.7x-0.8x元人民幣不等。210 PERC單面組件暫時(shí)價(jià)格堅(jiān)挺，目前價(jià)格每瓦1.03-1.1元人民幣，新簽價(jià)格靠向每瓦0.95-1元人民幣，與182之間的價(jià)差隨著訂單收尾后逐漸收窄，預(yù)期接下來(lái)價(jià)格將逐漸與182接近。

TOPCon價(jià)格每瓦0.9-1.2元人民幣都有，當(dāng)前執(zhí)行前期訂單較多價(jià)格仍約每瓦1.08-1.18元人民幣，后續(xù)新簽訂單已開(kāi)始接近每瓦0.98-1.05元人民幣左右，主要靠攏每瓦0.97-0.98元人民幣。明年訂單的洽談已有每瓦0.9、甚至0.88元人民幣的報(bào)價(jià)也在討論。上半年P(guān)/N之間的價(jià)差確實(shí)有可能因市場(chǎng)淡季，低價(jià)區(qū)段出現(xiàn)同價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)，但考慮到成本線，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的策略無(wú)法長(zhǎng)久支撐。

HJT價(jià)格因成本考量整體價(jià)格滑落速度較緩慢，目前國(guó)內(nèi)價(jià)格約每瓦1.25-1.35元人民幣之間，海外訂單價(jià)格僵持在每瓦0.160-0.170元美金。如何與TOPCon價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)也將是明年重大課題。

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