（原標題：廣州產(chǎn)投資本董事長魏大華：政府設置基金容虧率是不專業(yè)的表現(xiàn)）

在11月30日的第九屆醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會上，廣州產(chǎn)投資本董事長魏大華表示，部分地方給國資基金設置容虧率的做法是不專業(yè)的表現(xiàn)。

今年以來，多方輿論呼喚耐心資本、大膽資本，這些討論更多針對的是國資屬性的資本方。魏大華說，這些話題討論得越多，越說明國資基金目前還不夠大膽、不夠耐心。

他認為，原因在于許多國資基金還是在用傳統(tǒng)的保值增值思維看待股權(quán)投資，沒有看到股權(quán)投資的高風險屬性，也沒有看到醫(yī)藥創(chuàng)新的高難度。

2024年6月，國務院辦公廳發(fā)布《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，提出改革完善基金考核、容錯免責機制，鼓勵率先將國資和政府投資基金培育為耐心資本。魏大華認為這是一個積極的信號，但部分地方在具體落地容錯免責機制時，提出設置基金容虧率。

“（設置容虧率）這是一個不專業(yè)的行為，容虧率10%還是20%，都是拍腦袋的決定，還是屬于保本保收益的傳統(tǒng)思維，不是高風險投資的思維。”魏大華說，在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，大家比較認同的最多也就10%的成功率，在10個創(chuàng)投中，投中1個項目基本可以回本，10%的容虧率意味著10個項目中有9個項目是成功的，這顯然是不太可能的。

魏大華認為，引導國資成為耐心資本、大膽資本，首先要用市場化、專業(yè)化的視角去運營，在耐心這個問題上，市場化的專業(yè)投資機構(gòu)比國資屬性的機構(gòu)踐行得更好。

“有的市場化專業(yè)投資機構(gòu)幾十年都專注在生物醫(yī)藥賽道，在很多項目的天使輪就進入，之后多輪追加投資，以它的專業(yè)性來體現(xiàn)耐心和大膽。”魏大華說，作為2000億元母基金管理運作平臺的廣州產(chǎn)投資本，目前主要就是與市場化的專業(yè)投資機構(gòu)進行合作。

其次，他認為國資基金在風險問題上，更多地應該“算大賬”，即如何通過投資打造區(qū)域的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為區(qū)域帶來更長遠、更大范圍的收益，而不是只計算單個項目盈虧的“小賬”。

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