1月6日早盤，離岸人民幣兌美元一度收復(fù)7.35關(guān)口，日內(nèi)上漲超100個(gè)基點(diǎn)。

近期，人民幣兌美元匯率呈震蕩下行態(tài)勢(shì)，在岸、離岸人民幣兌美元均貶破7.3。日前，中國(guó)人民銀行(下稱“央行”)、國(guó)家外匯管理局(下稱“外匯局”)多場(chǎng)會(huì)議針對(duì)穩(wěn)匯率出現(xiàn)表述，釋放明確的穩(wěn)匯率信號(hào)。

業(yè)內(nèi)人士指出，過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗(yàn)表明，中國(guó)人民銀行有充足的工具箱、豐富的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對(duì)人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。展望2025年，支撐人民幣匯率的積極因素較多。未來，人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定，將保持雙向浮動(dòng)。

央行釋放穩(wěn)匯率信號(hào)

2025年開年，人民幣兌美元匯率呈震蕩下行態(tài)勢(shì)。在此背景下，近期召開的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2024年第四季度例會(huì)，以及2025年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議、2025年全國(guó)外匯管理工作會(huì)議，傳達(dá)出更為明確、強(qiáng)勢(shì)的穩(wěn)匯率信號(hào)。

相較于2024年第三季度例會(huì)，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2024年第四季度例會(huì)關(guān)于匯率的表述出現(xiàn)明顯變化。業(yè)內(nèi)人士指出，本次例會(huì)刪除了“增強(qiáng)匯率彈性”的表述，強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)市場(chǎng)管理，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防止形成單邊一致性預(yù)期并自我實(shí)現(xiàn)，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”，恢復(fù)了此前“三個(gè)堅(jiān)決”的表述，表達(dá)了央行維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定的堅(jiān)定決心，這也是判斷未來匯率政策取向的重要依據(jù)，有利于穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期。

此外，2025年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議將“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”納入2025年重點(diǎn)工作中。2025年全國(guó)外匯管理工作會(huì)議也將“加力維護(hù)外匯市場(chǎng)基本穩(wěn)定”納入2025年外匯管理重點(diǎn)工作。

業(yè)內(nèi)人士指出，過去人民幣匯率多輪升貶值的經(jīng)驗(yàn)表明，中國(guó)人民銀行有充足的工具箱、豐富的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對(duì)人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

中長(zhǎng)期看，匯率走勢(shì)根本上取決于經(jīng)濟(jì)基本面。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，2025年，內(nèi)部因素有望托底人民幣匯率：一是預(yù)計(jì)央行穩(wěn)匯率決心較強(qiáng)，相關(guān)政策也有望繼續(xù)加碼；二是中美利差深度倒掛對(duì)于2025年人民幣匯率的影響有限，國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)、降息等操作或與其他增量政策共同助力基本面修復(fù)回升。

業(yè)內(nèi)人士：多方積極因素將支撐人民幣匯率保持穩(wěn)定

1月3日，人民幣兌美元匯率貶破7.30元，這主要是受到美元大幅走強(qiáng)的影響。新年伊始，美元指數(shù)突破109，最高達(dá)到109.5，刷新2022年11月以來新高，1月2日單日上漲0.7%。非美元貨幣普遍承壓，歐元、英鎊1月2日分別貶值0.9%、1.1%。

業(yè)內(nèi)人士指出，展望2025年，支撐人民幣匯率的積極因素較多。首先，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大盤將更加扎實(shí)。2024年9月以來的一攬子增量支持措施將陸續(xù)見效。今年實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固。國(guó)際輿論普遍認(rèn)為，中國(guó)近期的有關(guān)重大決策將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入澎湃動(dòng)力，為世界帶來更多分享中國(guó)機(jī)遇的發(fā)展紅利。

其次，我國(guó)國(guó)際收支仍將保持平衡。2024年前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值39.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.9%；貨物貿(mào)易順差8846億美元，創(chuàng)歷史同期最高水平，同比增長(zhǎng)18.4%。近年來，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支撐下，我國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力和韌性持續(xù)提升，2025年我國(guó)經(jīng)常賬戶有望保持順差，為平衡外匯供求提供有力保障。

第三，我國(guó)外匯市場(chǎng)保持韌性。市場(chǎng)參與者交易行為更加理性，經(jīng)營(yíng)主體匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念增強(qiáng)，為外匯市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行和外匯供求保持平衡提供重要微觀基礎(chǔ)。

近日，2025年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議和中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2024年第四季度例會(huì)都突出了穩(wěn)匯率的內(nèi)容，還有媒體報(bào)道央行將新增發(fā)行香港人民幣央票。“這都顯示出央行維穩(wěn)匯率的決心。”業(yè)內(nèi)人士表示，未來，人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定，將保持雙向浮動(dòng)。

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