（原標(biāo)題：香港虛擬資產(chǎn)監(jiān)管規(guī)范全解析）

昨天，香港財(cái)政司正式發(fā)布《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》，一時(shí)間從內(nèi)地到新加坡再到加拿大和澳大利亞，區(qū)塊鏈圈內(nèi)人非常關(guān)注。誠(chéng)然，這是重大利好，但我們不能浮于表面，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真研究現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。本文將總結(jié)香港地區(qū)對(duì)虛擬資產(chǎn)規(guī)制的法律規(guī)范和政策，提供給圈內(nèi)老友，供大家參考。

也期待大家選擇颯姐團(tuán)隊(duì)和大成香港辦公室提供法律服務(wù)和智庫(kù)咨詢(xún)服務(wù)。

一、香港涉虛擬資產(chǎn)的政策，是否會(huì)影響內(nèi)地

在朋友圈看到，有業(yè)內(nèi)人士的說(shuō)法是香港虛擬資產(chǎn)金融化的號(hào)角是序幕，未來(lái)大陸地區(qū)也會(huì)放開(kāi)虛擬資產(chǎn)的金融化發(fā)展。這種觀點(diǎn)，颯姐并不認(rèn)同。我認(rèn)為，香港與內(nèi)地，在虛擬資產(chǎn)的發(fā)展上是互補(bǔ)關(guān)系，同時(shí)，有香港地區(qū)對(duì)虛擬資產(chǎn)金融化的開(kāi)放態(tài)度，會(huì)緩釋一些內(nèi)地辦案機(jī)關(guān)對(duì)虛擬資產(chǎn)倡導(dǎo)者和偶發(fā)交易的擔(dān)心。

一方面，香港起風(fēng)了，表明我國(guó)對(duì)于虛擬資產(chǎn)的法律態(tài)度，在悄然進(jìn)行戰(zhàn)略布局。虛擬資產(chǎn)的金融創(chuàng)新、虛擬資產(chǎn)進(jìn)入Web3.0和元宇宙是未來(lái)重大機(jī)遇，HK作為國(guó)際金融中心，一定會(huì)卡位，成為內(nèi)地與境外虛擬資產(chǎn)金融化創(chuàng)新的一個(gè)橋梁。也必將吸引更多項(xiàng)目、人員和資產(chǎn)，進(jìn)入香港地區(qū)進(jìn)行創(chuàng)新嘗試。毫無(wú)疑問(wèn)，這個(gè)消息是重大利好，目前在新加坡的朋友們還在觀望，我們認(rèn)為未來(lái)香港虛擬資產(chǎn)牌照逐漸放開(kāi)，1號(hào)牌、9號(hào)牌增多，將會(huì)刺激更多當(dāng)年的“布道者”從國(guó)外回流，到香港“筑巢”發(fā)展虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

另一方面，內(nèi)地對(duì)于虛擬資產(chǎn)的法律性質(zhì)，還是會(huì)審慎對(duì)待。首先，我們可以確定的是：內(nèi)地并不會(huì)對(duì)比特幣等主流虛擬幣給予“違禁品”的定性，持有比特幣等主流虛擬幣還是會(huì)按照民法典第127條予以保護(hù)；其次，基于分布式記賬技術(shù)的聯(lián)盟鏈和私鏈，在航運(yùn)、供應(yīng)鏈金融、電力輸送交易和銀行軋賬等領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)深化，并逐漸迭代升級(jí)；再次，對(duì)基于公鏈的ICO行為，還是會(huì)給予“非法融資”的定性，合規(guī)要點(diǎn)是確無(wú)國(guó)內(nèi)管轄權(quán)的連接點(diǎn)（具體可見(jiàn)颯姐公號(hào)之前諸多文章）；最后，NFT和Web3.0在內(nèi)地和香港之合規(guī)性較高，特別注意反洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)和金融化問(wèn)題即可。

至于“數(shù)碼港元”，我們也非常歡迎，與之類(lèi)似，目前數(shù)字人民幣在網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物中已經(jīng)逐漸被消費(fèi)者接受，今年雙十一就有大型網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)開(kāi)展了關(guān)于數(shù)字人民幣應(yīng)用場(chǎng)景和鼓勵(lì)使用的有趣活動(dòng)。

“綠色債券代幣”，讓港府綠色債券發(fā)行代幣化，供機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)。這方面嘗試背后的邏輯很深，我們期待更多機(jī)構(gòu)投資者能夠看好綠色債券代幣，多多給力香港發(fā)展，也反哺內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二、梳理香港區(qū)塊鏈行業(yè)監(jiān)管框架

目前來(lái)看，香港目前對(duì)于虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有三家：（1）香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（SCF，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證監(jiān)會(huì)”）；（2）香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“財(cái)庫(kù)局”）以及（3）香港金融管理局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金管局”）。其中以證監(jiān)會(huì)為監(jiān)管主力，將虛擬資產(chǎn)一分為二地劃分為受規(guī)管的“證券金融化資產(chǎn)”和不受規(guī)管的“非證券金融化資產(chǎn)”，而財(cái)庫(kù)局和金管局從不同的監(jiān)管角度輔助監(jiān)管（財(cái)庫(kù)局作為第二監(jiān)管主力，其出發(fā)點(diǎn)主要是打擊虛擬資產(chǎn)洗錢(qián)及恐怖主義融資活動(dòng)）。在三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)劃下，香港虛擬資產(chǎn)持牌監(jiān)管體系逐漸明確。當(dāng)然，參照美國(guó)《負(fù)責(zé)任的金融創(chuàng)新法案》對(duì)NFT等虛擬數(shù)字藝術(shù)品的分類(lèi)，不排除在未來(lái)香港的市場(chǎng)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)加入監(jiān)管大軍，針對(duì)“非金融證券化”的虛擬資產(chǎn)（純數(shù)字藝術(shù)品）出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管規(guī)范。

香港對(duì)于虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管大致上可以分為兩個(gè)時(shí)期：

第一階段：2017年-2018年，以規(guī)范ICO行為為中心。該時(shí)期的監(jiān)管思路是從以傳統(tǒng)證券金融類(lèi)產(chǎn)品類(lèi)比帶有金融屬性的虛擬資產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，主要由證監(jiān)會(huì)出面規(guī)范ICO行為。

第二階段：2018年末至今。這一時(shí)期，以證監(jiān)會(huì)于2018年11月出臺(tái)的“2018年聲明”為屆分，香港對(duì)虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管思路開(kāi)始轉(zhuǎn)變，目光從ICO擴(kuò)張到了整個(gè)虛擬資產(chǎn)活動(dòng)的監(jiān)管，逐步建立了“沙盒式發(fā)牌監(jiān)管”框架體系，至今仍在通過(guò)各類(lèi)規(guī)范性文件細(xì)化發(fā)牌規(guī)則。下面我們就通過(guò)圖表的形式為大家詳解香港虛擬資產(chǎn)監(jiān)管體系及實(shí)施細(xì)則。

第一階段

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