（原標(biāo)題：2024美國(guó)大選，怎樣左右市場(chǎng)？）

美國(guó)總統(tǒng)大選每四年舉行一次，其結(jié)果可以改變國(guó)家對(duì)外關(guān)系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的方針，市場(chǎng)也往往因此出現(xiàn)大幅波動(dòng)，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

美國(guó)大選的競(jìng)爭(zhēng)如火如荼。

目前，拜登和特朗普二人在各自政黨內(nèi)的支持率均遙遙領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)者。在這樣的背景下，所謂的健康、年齡、受不受民眾歡迎等問(wèn)題反而變得不那么重要了。

無(wú)論是在稅務(wù)債務(wù)問(wèn)題，還是貨幣政策和財(cái)政政策，以及對(duì)外、對(duì)華立場(chǎng)上，兩黨都有著不同程度的區(qū)別，而經(jīng)濟(jì)立場(chǎng)依然是投資者最為關(guān)注的議題之一。

債務(wù)與稅務(wù)

債務(wù)上限問(wèn)題在美國(guó)國(guó)會(huì)內(nèi)已經(jīng)是老生常談，去年，眾議院議長(zhǎng)、共和黨議員麥卡錫更是因此下臺(tái)。

從2020年至今，美國(guó)已經(jīng)對(duì)債權(quán)人欠下創(chuàng)紀(jì)錄的34萬(wàn)億美元，而債務(wù)的凈利息目前為6500億美元。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室在2月初報(bào)告稱，到2024年底，公眾持有的債務(wù)將達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的99%。攀升的數(shù)據(jù)勢(shì)必會(huì)考驗(yàn)下一屆政府和國(guó)會(huì)的決斷力。

特朗普和拜登對(duì)高昂的債務(wù)都負(fù)有責(zé)任。據(jù)聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)估計(jì)，特朗普時(shí)期國(guó)家債務(wù)增加了8.4萬(wàn)億美元，拜登時(shí)期可能將增加約4萬(wàn)億美元。

赤字加重，美國(guó)國(guó)債供應(yīng)增加。然而無(wú)論是民主黨人還是共和黨人，都沒(méi)有認(rèn)真努力應(yīng)對(duì)赤字和債務(wù)。穆迪首席執(zhí)行官羅伯·福伯（Rob Fauber）表示，這種差距將繼續(xù)擴(kuò)大，給美國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表帶來(lái)越來(lái)越大的壓力。

一個(gè)潛在的擔(dān)憂是——不斷上升的債務(wù)可能導(dǎo)致美國(guó)債券購(gòu)買者要求更高的收益率，這會(huì)讓素來(lái)被譽(yù)為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的美債承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

早在2011年，由于擔(dān)心政策制定者長(zhǎng)期無(wú)力應(yīng)對(duì)不斷增加的債務(wù)，標(biāo)普全球便取消了美國(guó)AAA信用評(píng)級(jí)；惠譽(yù)去年也以“治理受到侵蝕”下調(diào)了美國(guó)的信用評(píng)級(jí)；穆迪近日也警告稱，美國(guó)可能加入“降級(jí)大隊(duì)”，理由是“政治兩極分化和債務(wù)上升”。

稅務(wù)方面，降稅是特朗普?qǐng)?zhí)政時(shí)期的特色之一，彰顯了他的“商人底色”。

2017年，美國(guó)會(huì)通過(guò)了《減稅和就業(yè)法案》（Tax Cuts and Jobs Act），該法案將企業(yè)減稅永久化，其他主要內(nèi)容定為2025年到期。在一長(zhǎng)串即將到期的條款中，有一項(xiàng)是降低個(gè)人的邊際稅率，遺產(chǎn)稅的免稅額大約減半，至500萬(wàn)美元。

若特朗普代表的共和黨贏得大選，他們可能會(huì)竭力推動(dòng)這項(xiàng)法案永久化，根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室和稅收聯(lián)合委員會(huì)的數(shù)據(jù)，全面續(xù)簽將耗資3.5萬(wàn)億美元。特朗普還提出了進(jìn)一步削減公司稅率的想法。

相比之下，拜登的預(yù)算提案旨在擴(kuò)大對(duì)年收入低于40萬(wàn)美元的家庭的減稅，這部分的缺口將通過(guò)對(duì)富人征收新稅、提高公司稅率以及提高股票回購(gòu)稅等方式來(lái)貼補(bǔ)。

與此同時(shí)，對(duì)華關(guān)稅問(wèn)題值得關(guān)注。

無(wú)論是在特朗普時(shí)期還是拜登時(shí)期，對(duì)華加征關(guān)稅都是美國(guó)政府的“創(chuàng)收”渠道之一。特朗普對(duì)華戰(zhàn)略的核心之一就是大幅提高關(guān)稅，拜登在上臺(tái)后延續(xù)了這一政策，如果拜登連任，這一政策可能還會(huì)持續(xù)到第二個(gè)任期。

特朗普則表示，他將把對(duì)華關(guān)稅提高到60%，并計(jì)劃對(duì)美國(guó)從其他國(guó)家進(jìn)口的商品中加收10%的關(guān)稅。

抗通脹前景復(fù)雜

2022年，美國(guó)遭遇了40年來(lái)最嚴(yán)重的通貨膨脹，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅在該年6月達(dá)到了9.1%的峰值。經(jīng)濟(jì)承壓，民眾生活廣受影響，美聯(lián)儲(chǔ)也因此開(kāi)啟鷹派加息的步伐。盡管加息手段初見(jiàn)成效，但美國(guó)的通脹率仍高于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。

鮑威爾在特朗普時(shí)期出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，任期將于2026年5月結(jié)束。他是特朗普選出來(lái)的人，但與特朗普的關(guān)系算不上“和睦”。特朗普甚至稱鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員為“笨蛋”，并公開(kāi)敦促美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至零以下。不久前，特朗普已明確表示，不會(huì)重新再支持鮑威爾。

拜登雖然為鮑威爾提供了第二個(gè)任期，但他及團(tuán)隊(duì)都未明確表態(tài)否會(huì)再次任命鮑威爾。

下一任美國(guó)總統(tǒng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度將使這場(chǎng)抗通脹的斗爭(zhēng)更加復(fù)雜。

之前，華爾街各機(jī)構(gòu)曾樂(lè)觀預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年春季進(jìn)行第一次降息，但最新的通脹數(shù)據(jù)卻給大家潑了一盆冷水。若美聯(lián)儲(chǔ)在今年內(nèi)降息，對(duì)2024年大選意味著什么呢？

有分析師表示，歷史研究表明，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)對(duì)現(xiàn)任總統(tǒng)候選人有利，選民在評(píng)估領(lǐng)導(dǎo)人能力時(shí)會(huì)受當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境所影響，但降息的影響是復(fù)雜的。

理論上，較低的利率降低了企業(yè)和消費(fèi)者的借貸成本，促使公司投資于新項(xiàng)目，促使公民進(jìn)行消費(fèi)，這將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提振消費(fèi)者的樂(lè)觀情緒。

然而，一些分析師表示，降息的好處可能比人們想象中的有限，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能不會(huì)充分改善人們的直接體驗(yàn)，許多選民還是指責(zé)拜登的經(jīng)濟(jì)治理能力。根據(jù)一項(xiàng)長(zhǎng)期調(diào)查，近三分之二的美國(guó)人都不贊成拜登對(duì)經(jīng)濟(jì)的處理方式。

值得注意的是，降息帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益往往在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施該政策數(shù)月后到來(lái)，如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年年中開(kāi)始降息，對(duì)經(jīng)濟(jì)改善的效果可能不會(huì)在選舉日前顯現(xiàn)。

股票市場(chǎng)變量多

美國(guó)總統(tǒng)大選每四年舉行一次，其結(jié)果可以改變國(guó)家對(duì)外關(guān)系和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的方針，因此總會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況。無(wú)論是散戶還是機(jī)構(gòu)投資者，大選都是股票市場(chǎng)需重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

網(wǎng)站Investopedia的讀者調(diào)查結(jié)果顯示，自2023年11月初以來(lái)，投資者越來(lái)越擔(dān)心2024年美國(guó)大選可能會(huì)影響他們的投資組合，超過(guò)一半（61%）的投資者認(rèn)為這是自己最關(guān)心的問(wèn)題。

歷史數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)在總統(tǒng)選舉前一年的回報(bào)率較低，但通常會(huì)在接下來(lái)的12個(gè)月內(nèi)復(fù)蘇并跑贏大盤；如果一個(gè)新總統(tǒng)當(dāng)選，股市的平均回報(bào)率為5%，當(dāng)舊總統(tǒng)連任，股市回報(bào)率略高，平均為6.5%。

不過(guò)，在總統(tǒng)選舉年，許多變量都會(huì)影響政治、經(jīng)濟(jì)氣候，因此，很難將市場(chǎng)戰(zhàn)略建立在單一因素上。摩根大通、富達(dá)投資、紐約人壽投資和美利加財(cái)富管理公司的專家都表示，投資者對(duì)選舉的擔(dān)憂可能被夸大了。

對(duì)此，《福布斯》雜志給投資者提出的建議是，無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選總統(tǒng)，投資者都應(yīng)該盡量使投資組合多樣化，這一點(diǎn)在波動(dòng)時(shí)期尤為重要；投資者還可以采取美元成本平均策略（Dollar Cost Averaging，投資者定期定額對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行投資，以獲得更低的投資成本和更穩(wěn)定的投資收益）；投資者可以專注于長(zhǎng)期投資，同時(shí)保證自己現(xiàn)金流充足，在利率較高時(shí)別忘記高收益儲(chǔ)蓄賬戶的作用。

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